李蓓坚守房地产投资的背后

李蓓正押注于“剩者为王”，尽管近期港股房地产板块大幅下跌，多个地产股遭受重创，但其投资逻辑并没有改变。根据报道，李蓓旗下的半夏投资在一次交易日内净值下滑近9.19%，年度收益也转为负值。在过去几年，她是市场上最坚定的地产看涨者之一，曾多次表示房地产行业面临十年一遇的机会，并认为真正的机会不再依赖于房价或销量的反弹，而是源于市场份额的扩张和盈利能力的恢复。

李蓓并不是传统的房地产牛市支持者。她强调，尽管房产总量不会回到以往的高峰，但存活下来的公司能够瓜分更大的市场蛋糕。她的策略中最重要的一个观点是，随着大量房企的退出，行业供应将大幅减少。即使未来市场规模比峰值减少30%，幸存的企业也可能因竞争对手的减少而提高市场份额。

李蓓进一步指出，当前新房供应大幅减少，且房地产需求已有企稳迹象，从而使得新房价格相对坚挺。她认定，真正的投资机会在于优秀的房地产企业，而不是单纯的房产购买。她的投资框架中，随着市场供给的出清，龙头企业的盈利能力和市场份额将获得重新定价。 球友会

不过，她的逻辑并不简单。现阶段，市场的规模正在收缩，但生存下来的企业反而可能壮大。李蓓尝试捕捉这样的机会，但供给出清并不一定会让股价立即上涨，这一风险被许多人忽视。在过去的回撤经历中，她承认曾因过早判断地产走势而面临损失。尽管她在降低某些仓位后仍对地产公司保持信心，认为这些公司在未来几季度将表现出利润的释放，但若市场情况恶化，其预测可能会面临挑战。

李蓓不愿放弃地产的原因在于，她的投资方法类属于寻找被市场严重低估的资产。她通常寻找那些已经被市场抛弃、修复潜力巨大的资产，与市场普遍偏爱的技术成长股形成鲜明对比。她的目标是捕捉已被消极预期充分反映的资产，认为这种反共识的投资策略能带来更大的回报。

然而，近期房地产政策的变化又为市场带来了不确定性，亟需观察李蓓的投资策略是否能顺利应对这种环境变化。 球友会