美国国债危机加剧，中国主动减持，日本却难以脱手

当地时间10月9日，美国财政部长贝森特透露，国家债务已经达到约41万亿美元，距达到40万亿美元的时间未满两个月，每天新增债务超160亿美元。中国开始看清美债的风险，主动减少持有量，而日本则面临被迫减持的困境。根据最新的TIC报告，截至2026年7月底，中国的美债持有规模降至6180亿美元，创下自2008年以来的最低点。与此同时，中国的黄金储备已连续23个月增长，硬通货的比重也在提升。这轮美债持仓调整，反映出中国在外汇储备多元化布局中的战略，旨在分散单一信用资产的风险，为政策留出更多空间，这也吸取了俄罗斯海外资产被冻结的教训。

与中国的主动调整形成对比，日本近期也在减少美债，但显然是被动的。数据显示，截至7月底，日本的美债持仓降至1.1039万亿美元，已连续三个月减持，总计减少1060亿美元，达到了2025年2月以来的新低。然而，由于日本经济的特殊性，其在短期内无法完全摆脱对美债的依赖。日本作为出口导向经济体，长期保持贸易顺差，企业需将获得的美元妥善投资，而美国国债是全球最具流动性的美元资产市场。若大量抛售美债，不仅会引发市场恐慌，导致美债价格下跌，还可能对日本经济造成严重冲击。

手握巨额美债的日本并未因此获得相应的国际影响力，反而在美日同盟架构下变得高度依赖美国。虽然美债可以通过通货膨胀和美元贬值等手段稀释其价值，但日本很难将美债作为谈判筹码。尽管采取了小幅度调整，仍面临着越来越大的风险。 球友会

美国的债务问题源于其财政收支结构，长期财政赤字和不断增加的债务利息使政府陷入借新债还旧债的循环。随着债务的增加，美国国家信用可能会下降，投资者对美债的风险溢价要求也随之上升，导致收益率上升，形成恶性循环。尽管美元的全球金融地位暂时难以被替代，越来越多国家开始主动分散储备资产，通过增加黄金和其他货币的持有量来降低对美元体系的依赖。如果不根本解决美国的财政问题，债务只会不断增大，而信用的稀释速度也将加快。